基金经理的一段话-被动买入

下面是一段基金经理的话，来自大成睿享2023年三季报

报告期内基金的投资策略和运作分析 三季度，本基金的操作可以被并不严密的分为两类：主动调整和被动应对。主动调整——以价值投资的标准来衡量，指买入企业价值被低估的股票，卖出被高估的股票——可能您认为我的大多数操作应该归为此类，但坦白说，这一类占比很低；价值投资的确是我的理念，但理念更是一种理想。被动应对——感谢您的支持，本季度我管理的基金规模进一步扩大；希望您能理解，我必须在几个交易日内，乐意也好不乐意也罢，把相当比例的现金换成股票——在这里，我与其说是像那位投资大师的忠实信徒们常说的那样“耐心等待，并在最佳位置击球”，不如说是在“没有合适来球，又必须每一次都去击打”；这不合常理？恰恰相反，这才是球场上的现实。 一面是理想，一面是现实。理想和现实间永远有一条鸿沟，有时它很宽，甚至有一位伟大的逻辑学家认为，世界的意义正在于理想与现实的分离。三季度，本基金排名中上但小幅亏损，我宁愿它反过来——小幅盈利但排名中下，就像三年前那样；因为对任何一位正常投资者，投资的理想终归是赚钱而不是亏损，虽然对一名专业投资人，投资的理想倒真可能是各式各样。相对刚刚过去的三季度，我更想说的是：过去三年，我管理的基金盈利尚可且排名靠前；回到三年前，我绝不敢向您展望这样的排名，而且如果我能提前知道这三年里世界上发生的事，我甚至不敢展望这仅仅是尚可的收益率。在科学中，回溯历史预测将来的方法有固有的缺陷，在投资中，历史业绩更不代表将来，我当然也不是例外；我说这些并不是想提醒您，而是想告诫自己：时间无法被定义，而“时代在变”。

 

这还是主动型基金。

消息面波动极大，此时更应该坚定原有逻辑

无论消息面有任何变化，股价总是涨多了跌，跌多了涨。

股价会受消息面影响，但消息面，也需要站在更高的位置来看。

整体上，今年消息面或是基本面，是偏差的。这个要有足够的认识。

周末，消息面偏空，但整体上来说，是有一些相对好的消息，比如贸易战有缓和迹象，比如国常会提出要持续稳定股市。

这些好消息，一旦在盘中体现出来，就是减仓的机会！

如有5个点以上的涨幅，则果断减仓，然后就是耐心等再跌4个点左右才能买入！区间一定要拉开！一定要有耐心，此时不是赚钱的时机，充其量是吃点差价而已的行情。

所有个股，基本上仍是同涨同跌，对比4月初下跌的位置，谁弹得多，就应该减谁。

天塌不下来

这二天，从人民日报，到各部委，经常说“天塌不下来”，可把我吓得不轻。

不就是美国发动了贸易战吗？一会儿一个“天塌不下来”，我原本就觉得天塌不下来，天天这么说，我便开始怀疑了，天会塌下来吗？

是谁在担心天会塌下来？这话是讲给谁听？

细话不说了，整体上来说：

天不会塌，但地会陷。不必恐惧，但更不能贪婪。

仍以防跌为主基调

四月初的关税大战，让帐户一天时间跌幅10%+，连续2天大跌，由16%的账户盈利直线下降至1%，最高时曾是20%，经过2天反弹，帐户盈利6%，另一帐户稍好与此。

应该说：吃了大亏。没能控制好回撤。

由于仓位本身较重，原本是想着逐渐减仓的，没料到突然大跌，也造成在低位时没有加仓。没加仓一是子弹不足，另一个原因是不知所措。

回想一下，这样的回撤，这样的操作，本身也代表着自身的能力。能力本如此，操作上没什么错的地方，换句话来说，再来一次的话，可能还会如此，这可能就是所谓的市场的风险。

节拍踏错，就很难操作。大跌前仓位重，就注定很难抄底。即便是有仓位。

这二天大盘反弹的很不错。但！这时候必须再次提醒：需防风险。

仍需要按前文所述的那样进行减仓操作，逢高卖出。尽管当前市场出现了新消息新变化。

与我的看空减仓观点相反，也有部分人认为此时是建仓的时机，比较有代表性的观点是：

贸易战必会缓和、解决，所以，此时仍是反弹初期，应该大胆建仓布局。

然而，我觉得这些观点，明显忽略一个事实：当前大盘位置并不低，经过二天反弹，很多个股已经接近大跌前的位置，以国证2000为例，距离大跌前仅有8%的距离，即便是上证指数，也仅有不足4%，也就是200点的空间。从持仓来看，当前盈利6%，距离大跌前16%的也只有10%的空间。因此，在随后的几天时间里，务必坚持不加仓的基本原则，但可以盘中做T，如有冒尖的个股，毫不留情卖出。对于滞涨的或是涨得晚的股，接近成本的时候，可以先减仓，或是倒T。目测，本轮反弹，个股或有10%的反弹幅度，但很难直接回到大跌前的位置。

操作上：减少持仓品种，控制在3-4只为宜。

接下来的一个季度，精做个股。控制品种。

今天逢跌加仓待验证

今天逢跌加仓了二只题材股，一只是骏亚，一只是华体。

这二个都是妥妥的题材庄股。骏亚以前说过了，今天不说了。华体，昨天涨停，今天大幅下杀，成交量比昨天明显缩小，但比五日均量明显放大，换手8%（实），我把它看做是调整。

理由：前期K来看，多次涨停后均于次日调整，然后再次上攻。同时，昨天早盘即涨停，涨停质量非常好，但今天直接低开且快速下跌，然后一路震荡下行，且盘中无反弹动作。

按常理，出货，应该于少有个高开上攻，至少盘中也应该有上冲动作，但这个相当反常。

因此，加仓。待明天验证。

当然，既然是题材股，不能太多幻想，仍需坚持逢高卖出的原则。不能幻想，更不能由盈转亏，更不能原本拿来做投机的，最后变成了重仓投资。