评级对垃圾债的定价影响

 可转债的评级，对价格有一定影响，尤其是对于一些垃圾债、低价债来说。这些债含转股权价值极低，所以，一般可以视为纯债。那么，纯债的评级，对价格是有一定关联的。

市场上，债券的评级，一般分为AAA级，AA级，A级，AAA级对应的利率一般为3%，AA级对应的5%左右，A级对应的7%，A级以下的，由于风险较高，市场定价也区别很大。

实际操作中，对于可转债，一般都是A级以上。全市场当前共有8只转债低于A级，如下图所示：

明显地，这8只要么是ST公司，要么是已经较明确地出现了严重的财务问题，排第一的是已经退市的蓝盾，还有个已经退市的搜特。

这些A级以下的，一般也不能买，风险太大，除非认真研究过基本面，然后择机做个短线，否则，是不能重仓来赌其未来的。

好了，回归正题，A级转债塞力转债的价格当前为97元，值得买吗？

首先，A级大概率是能还款的。那么，97元值吗？它的价格是多少呢？我们来算一下。

前面说了，A级债的利息是7%，那么，这个债到期（最近的回售期距离当前约一年时间）价格是100元，那么，当前对应的价值应该是X*1.07=100元。即X=100/1.07=93元。现价97元，偏高。但明显地，这个价格高于纯债价值93元的原因，也是有的，因为，这个仍有一部分的转股权益，考虑到转股权益不好定价，且这类公司容易出财务问题，所以，对于这类债，我的判断是直接用纯债价值来对比最合适。也就是，当低于93元的时候，可以买。

好了，今天先写到这里，也是首次关注到评级的价格的影响。