7月开仓标的：洁特转债

7月13日后，开始重新计时下修。

下修的可能性是有的。但也不必等下修，可以博弈下修预期。

当前价格105元，转债规模4亿，评级A+，总市值25亿，行业：医疗卫生耗材类，业绩一般，财务健康，股权结构健康。

还款质量：到期2028年6月，税前收益1.5%，正股负债率30%，流动资产8亿，其中货币5亿，存货和应收各1亿，负债4亿，主要是可转债。

股权结构：民企，大股东占比30%，前10多数为机构，均未有质押。但上半年，大股东有小幅减持动作。（大股东在能用质押等方式筹资的情况下，选择直接减持，至少说明当前股价不是很低估，也说明大股东对股权不是特别珍惜，从这方面来说，对转债的下修，有一定的正向暗示）

预期收益：8月初，朦胧预期下，保守估计价格108元，如果大盘表现不错，乐观估计价格会在116元左右（对应的是严重高估，即便真得下修且到底，也就是118-120的价格），合理估值112左右。则，持有一个月对应收益率为：保守3%，乐观：10%，合理：6%

结论：105买入，触发下修的公告之后，根据以上价格判断，择机卖出一部分，如果涨幅达到高估状态，可以清仓。

7月6日14.09补充：

重要时间段：

1、7月27日收盘后，发布触发下修提示公告。此时，是一个卖点。如果价格大于108元，可以减仓1/3，如果正股和大盘都比较强势，则可以等第二天再卖。

2、8月3日收盘后，发布是否下修公告。这个存在极大不确定性。建议3日收盘前5分钟，再卖出1/3。（无论价格高低，如果价格超过114元，则可以全部清仓）

3、如果下修到底，则价格回归至115-118区间。如果不下修，则回108下方，此时，可以根据情况，将手上的余下3成仓处理掉。

风险：

1、除了外在风险，该债的纯债收益只有1.5%，纯债溢价状态。

2、该债上市时间太短，刚满一年，下修紧迫性严重不足。

3、上次公告中说道：“近期公 司股价受到宏观经济、行业变化、市场调整等诸多因素的影响出现了较大波动。 公司董事会和管理层从公平对待所有投资者的角度出发，综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的信 心，为维护全体投资者利益、明确投资者预期....."。正股近期大跌，上述理由仍旧成立。

4、公司控股股东及部分高管，前一个月通过集中竞价大幅度坚持可转债，没有走大宗交易。如果有下修，很大可能会走大宗，直接集中竞价卖出，肥水流入外人田。

所以，这个债，仅有”预期“，但最终很可能本次不下修。

今天盘中，多个帐户买了600多张，成本104.95元，明天准备在105价格清掉小帐户的，同时，主力帐户，只保留100张。且降低预期，逢高就溜。以后，尽量少做下修方面的博弈，除非是价格足够低，或是税前收益较高，或是有回售压力，或是时间已经3年以上的。