持仓股中际旭创再分析

中际主营光模块，属通讯板块，市场以美国为主，占比7成，是全球400G光模龙头。

今年以来，通讯板块大跌，5Getf跌幅近30%，中际算是领跌股之一吧，跌幅达40%。

业绩方面：20年净利增60%，21Q1,同比降15%。

20年全年，对应pe约为50倍上下，当前pe为30倍不足。

来看下业绩：

一季度业绩下滑，原因之一是其间股权激励确认损益。扣此项之外，业绩与去年基本持平。二季度如何呢？从公司多次在机构调研活动和互动信息来看，2季度是放量增长的，业绩会明显改善，其中，400G产品出口是明确增长。

A1：2020 公司 400G 产品出货量行业领先，占据较高市场份额。目前海
外重点客户的 400G 产品需求与订单正在持续增长，有望自二季度起进
一步为公司带来营收和业绩。
Q2：未来 400G 产品的价格及毛利率会呈现怎样的趋势？
A2： 基于目前具备批量交付 400G 产品能力的供应商较少，且芯片资源
紧缺，400G 产品价格下降的幅度会有所放缓。未来随着公司采购成本
的下降及良率的提升，400G 产品毛利率有望随着出货规模的扩大而进
一步提升。

以上是公司对二季度的业绩的一个展望，可以概括为销量增长成本下降，毛利率提升，业绩提升。

来看下十大股东和基金持仓情况：

从元旦后至今天，基金公司清仓式减持了中际，几个财务投资机构也减持了。减持价格应该是在40-50元之间，当前股价32元。减持的原因，肯定与业绩有关，或者说估值有关。中际去年常期50倍pe，确实偏高，一旦增长放缓，50倍确实难以支撑股价。另一方面，元旦后，中证5G指数，将中际剔除，单此一项，造成数十家指数型基金公司被动清仓退出，这个指数基金持仓额大概是6亿左右，对应不足300亿的市值，短期出了6亿元，也不算少，其冲击力度可想而知。

近一月，有多家机构出了买入和增持的研报。此处略。

综上，我认为，当前32元，已经确实没有什么值得恐慌害怕的。可以继续持有。考虑到该股近期还有增发，所以，估价难以有强势行情出现，逢高减仓做网格，仍是近期的一个方向。

操作失误总结：

在中际跌到45元的时候，也即破了前期平台之后，自己便开始了逐步买入建仓，现在来看，是失当的。破位的股，必须等明确企稳信号之后，才能少买。当时估计跌到38元就是见底了，现在来看，也是错的，现在到了32块了。技术上来说，趋势的力量是强大的！今后，无论是网格还是价值买入，对这一点，都需要引起重视，也即：需要看一下技术面。

—-下面为2021年5月11日更新内容–

要采用炒垃圾股的心态来做这个股了。

只有博弈的机会，没有长线机会。

我回本后就离场。

见反弹，会陆续减仓。

不打算在这个股上投资了。

当初是以投资做中长线的心态来买这个股的。

现在发现，逻辑有误！判断有失！

错在：

本以为这公司是个好公司！但通过最近发行可转债-取消，再低位定增。这一系列动作，是赤裸裸地割韭菜作风，是赤裸裸地与中小投资者为敌、与中小投资者争利。即便是公司发展的好，中小投资者也很难分享果实。简单说下这里面逻辑：

1、公司发行可转债，可以近似理解为配股+非定向增发。

所有中小股东，均可参与，大家相对公平。但是，问题来了，当初计划可转债时股价50元，后来跌到了30多元！相当于说，谁参与可转债申购，谁就占便宜了。这其实对全体股东，都是好事！或者说没啥负面影响。但为什么又要取消了呢？就是因为，这是一块肉！既然是一块肉，何必让中小股东沾到呢？抢！于是他们取消了这个可转债发行！他们想把这块肉独吞！独吞的办法就是：只向大股东发行可转债！但国内不能这样操作，于是，他们改成了下面的定增！定增不仅可以实现独吞，而且还能打8折。小散们只能看别人吃自己的肉！

2、定增。

定增就是以低于市场价的价格，向特定对象发行股份。谁是特定对象呢？小散户肯定不是！这种超高级别的待遇是给大资金的！是给一些他们认为合适的对象的。不用猜，这次定增，大股东是高概率要参与的。毕竟现价30块还打8折！

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对上面我说的二种情况不理解的话，不妨打个假设：假定公司未来股价涨到了40块，我们来看一下二种情况的对比：

假定发行可转债的话，每个中小投资者均可以按35块买公司股票，那么，涨到40时，每个散户都是会从可转债发行中赚了钱的！

但现在是定增，大股东及部分机构可以按28元（35元打8折）买公司股票，涨到40元的时候，大股东及部分机构赚得满满的，中小投资者，在这个定增中，一分钱也得不到！

这就是二者的最本质的区别：利益！大股东与中小投资者之间的利益争夺！太赤裸裸了！

这是一家好公司吗？这是一个好团队吗？这是一个能与中小投资者共享成长的公司吗？乐观地预期公司未来能增长，问题是：面对这样的大股东和管理层，能分享到果实吗？在极端向好的行业发展情况下，或许大股东吃肉，小股民喝点洗碗水，但是在行情差的情况下呢？

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好公司，好赛道，好价格。目前来看，这不是一个好公司。但一个差公司，如果遇到好赛道，也会有所发展，股价也会有所表现，所以，我不是唱空。我只是说这不是个好管理好公司。拿这样的公司做长线，我觉得不妥！

至于股价，涨涨跌跌。跌多了涨，涨了再跌，就这么回事。

以上就是我的看法：垃圾公司！但需要说的是：垃圾公司的股价也会涨，拿公司公开的资料来看，二季度业绩实现较大幅度增长，可能不是假的！

———-以下为2021年5-22日更新———-

上周，趁反弹，减仓了。当前股价37元，已从底部反弹近20%，减仓幅度接近3成，不准备加仓。

当前持仓股小结和阶段操作计划

最近一个月，操作比较少。但持仓股发生了重大变化 。今天，来作个小结。

一、当前持仓二个股：兆威机电7成仓，3成仓的中际旭创。

二、止目前，今年盈利接近10%，跑盈指数8个点。其中，第一重仓股兆威盈利15%以上，第二只股中际亏损18%。世界上没有后悔药。

兆威走势符合预期。但中际远远低于预期。

兆威前面已经说过了，今天不再多说。唯一需要说的是：一季报前十大股东，全是基金！哈哈，这次踩点及时买进，买在了基金前面！成本低于基金！

中际完全相反！基金在一季度可能全部撤退了，具体情况，等周一晚见分晓。

中际今年杀跌太狠，且没有一个反弹出现！静等！等！

基本面没有发生重大变化，目前仓位不能动摇。这是操作方法！这是价投必须面对的买后出现浮亏的现实。否则，以后就没法买股票了!现在卖出中际，是小散韭菜的作法！

中际操作：逢高减仓！不加仓。静等38元处能站稳后再决定是否加仓。

再谈可转债

当初本钢转债从100元快速下跌到85元的时候，AAA级转债敢不敢买点做长线？

我回答：不敢！

问：为什么？

答：不明白为什么跌这么多，看不懂跌的原因，怕是还会跌，如果买了，将来可能跌到自己相当难受的地步，而且赎回时间还有5年多，这其中的事，不好说。

后来，这债一路又跌了15%，直到72元附近！

再到今天，短短一月，涨到了94块左右。反弹幅度近30%

不仅是本钢，3月初好多只70多元的可转债，现在基本都涨到了90多元。全市场只剩一只70多元的债了.

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可转债的本质是：如果持有到期前，公司不破产倒闭，100元是保底的！但为什么市场有时候将它们定价在70多元呢？而且高概率这些公司不会破产，。

我的答案是：转债同样需要承担下跌时的煎熬，资金回撤的过程是痛苦的，而且那些能跌到70多元的转债，一般正股在短期很难涨，基本面比较糟糕，大家不愿意去承受赎回前的长期的煎熬，而不是担心无法正常赎回。

这其实就是情绪！也是投资者普遍存在的问题是：对风险和资金回撤的厌恶。

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明白了这一点，今后对于可转债必须有更清醒的认识：

1他的确是保底的。

2批量买批量卖，用网格控制仓位来操作可转债，

3。专注100元以下的，最好是70元多的转债。

最近行情的特点和应对

今年大盘在2月份冲到3700点之后，一路回调。上冲3700点的时候，由于是大盘股表现，所以，自己持仓并没有感觉到市场的亢奋。当时写了一个文章，提示大盘的风险！自己选的是一些市场相对冷门股、低估品种。

最近行情特点：

1、龙头股和大盘权重继续估值回归，短期很难反弹上涨。

2、市场没有大的领涨板块和行情，将继续震荡。

3、无论是什么股，当前，受估值影响和情绪影响，很难独立强势。

基于以上情况和判断，当前应该采用的应对方法是:

受去年行情影响，而采用的中长线战法，有必要调整为：波段操作！具体来讲有二方面：

1、持股应该以中小盘低估品种为主。

2、不能抱期望太高！要注意大盘和行情板块的整体涨跌，具体来说：当个股短期涨幅大于行业和大盘的时候，要适当高抛，把握波段机会，由于当前仓位高，所以，主要是调整心态，不能怕放跑个股机会！要舍得在涨的多的时候卖！假定手上的股卖飞了，也应该明白：随着个股的大幅下杀，机会会很多！

当前主要持仓品种：（按持仓比排列）

兆威机电+新化股份+中际旭创

兆威今年目标价高于90元，理想价位120元。

新化今年目标价30元

中际旭创目标价50元

波段操作方法和依据：

5日线偏离10日线，要做好减仓准备，上攻无力就减仓，破10日线可大幅度减仓或是清仓，同时做好应对5月份大跌的准备，制定好计划：必须减仓！

上周清仓了st奋达，3元多再见！

持股时间10个月，成本3.2元，卖出均价5.8元，盈利幅度80%，在这股上盈利算是优秀。得益于二点：一是进场时间非常理想，二是这股的股性非常活跃。

今天，记录一下卖出逻辑：

春节后，原本计划是在它今年摘帽后卖出的，当时估的价格是6元下方属于持股区间，7元上方分批卖出。然后，最近市场白马股大跌，电子行业白马股也大跌，板块龙头估值回归到了30pe附近。去年高的时候，都在50-60倍。

炒股有二个关注点，一是基本面，也就是价值，二是情绪面，也可以理解为题材面、消息面。目前来看，这二点都不乐观。

1、基本面

     从基本面上来看，这股几乎没什么值得多说的。业绩前二年地雷，收购增发乾坤大挪移，各种黑幕只能去想去猜，但不能说。总之是前年直接计商誉提亏了20多亿。数十亿买的资产，去年6千万又卖了。呵呵呵，哈哈哈。

    业务主要是代工生产音箱。官方宣传的话，当然不会说自己主营是代工音箱了，而是智能音箱、智能家居、美发电器、TWS耳机等等等。扣非后每股收益不足0.08元，当前股价5.5元，对应pe60倍！

   近期，消息面平静，但公司官微不断发利好：加班、量大、业务好、上央视……有卵用？做个代工，还能做出个大牛股出来？隔壁的漫步者市盈率才50倍，而且漫步者是生产自有品牌产品，但奋达主要是以代工为主，自有产品几乎为0，无论是管理还是实力，都无法与漫步者对比，再来看一下做电声配件的共达电声，毛利率23%，pe58倍，每股净资产1.45元高于奋达的1.25元，当前股价6元，总市值25亿。综合来看，奋达当前估值远高于另外二家，而且它的毛利率及市场发展前景也不如前二家。需要说明的是，前述的二家公司，市场给的估值本身也不低，漫步者是消费电子龙头，tws耳机；共达电声，市值小，有重组预期。而奋达，重组基本上是不可能的了。当前市场的炒作，完全是因为摘帽。

2、消息面

     几乎可以肯定的是，本月会摘帽。但今年行情并不好，尤其是摘帽股。这与近二年市场越来越倾向于价值投资有关。虽然有些摘帽股在摘帽后走得很强，那些多数是因为有重大其它题材，比如业务转型等等。所以，单从这一方面来看，是不乐观的。

技术面上来看，最近一月，高位横盘震荡，堆量不涨，果断卖出了。

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再来猜一下今年奋达：

1、4月中旬左右摘帽，更简称为奋达科技。

2、4月底一季报，同比增长不足10%   （股价在5.2元左右，不会超过5.5元）

3、5月份大股东减持公告……    （股价进入4元区间）

4、半年报，同比增长10%左右……. （股价阴跌盘旋，萎靡不振，进入3元）.

5、年底，股价触及3元多见底。pe对应30倍以下。

全年增长约20%以内。业绩变动，主要是去年的二个子公司欧朋达和富诚达业绩差，今年部分已经不并表.

记一次失当的操作：中际旭创网格逆势加仓

当中际从58元跌到48元时，开始建仓。当时认为48就是底部区间了。

回头来看，建仓没错。毕竟估值这问题，真不好说。出错就错在：逆势加仓。

从48元，每跌2个点，加一次仓，至现在38元，已经加满。期间，连一个弱势反弹都没有，可以说是一路下跌。

尽管在建仓时，这股就是准备用网格法来操作，但是，没想到会一直跌，中间一个卖出网格的机会都没有！这值得沉思。

我在想，即便是网格，也应该适当看一下趋势：当连续加仓后，应该稍做停留，至少等技术面有反弹趋势时，再根据网络加仓。技术这东西，不是万能，但是，股价的趋势，还是有些价值参考的！不能因为用网格，就熟视无睹。

如上图所示：当48元建仓并较弱加仓后，应该在43元附近，暂停网格。直到40元时，可以再次根据网络加仓，然后，到今天，再用网络加仓。这样，可以既不破坏网格，还能将成本大大降低。

总之：网格也需要根据趋势做适当调整：在大趋势形成且明朗时，尤其重要！

网格最适应的场合是:震荡！而且单边市！

结合网格法建仓的时候，要观察趋势！

操作计划：

目前该股已经不能加仓！达到了自己建仓的计划量。接下来，要考虑卖出，是单纯用网络卖？还是依附趋势？

当下，应该按网格卖！因为反弹趋势没形成！且仍有下降趋势，所以，网格定为：涨3跌5。初步认为，即便反弹，到40元上方，会遇强阻！可将40元附近买进的，择机卖出！网格重启。

至于大趋势，目前认为40元附近的中际，不算高！安心持有。

重仓股兆威机电-乱花渐欲迷人眼，小荷才露尖尖脚

从技术上来看，当前重返平台区间，也就是上市以来的最密集成交区。股价近日明显强于大盘，昨天一阳穿多线，站上了各条均线，但由于目前各均线仍是横向偏向下的方向，所以，上涨趋势仍未形成，如能在短期连续放量上涨，则70元附近，有希望成为未来一段时间的底部。最大可能是：小阳线缓慢上涨。本周涨幅已经10%，估计再涨10%，也即：78元附近，会形成较强压力，到时，可以适合逢高做波段。

但必须注意的是：此股为长线股，不能因小失大。看不太准的情况下，最好持股不动。

消息面上，近二个交易日，有二家研报出炉，均为首次覆盖，这也是上市以来的前二个研报。二家机构均给与的是：谨慎增持。其实，这也比较符合我对兆威的看法。

正如此前对它的看法，今年目标位，暂定在90-120之间。90元以下，属于持股区间，70元以下，属于相对安全区间。120元附近及以上，属于高风险区间。此看法保持不变。

–2021-03-14-编辑：

兴业证券深度报告：

兆威机电(003021)通用零部件市场空间广阔，消费升级助力高成长-兴业证券[石康,李博彦,李雅哲]-20210311【42页】

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盈趣科技目标位

公司印象：

1、公司是一个差不多好的公司。最起码，目前没有重大为非作歹。公司治理相对良好透明规范。

2、公司发展有一些潜力，但赛道可能算不上很好。

3、基金持仓还可以，这印证了第1条。

股票质地：

属于价值股（低成长）。价值股特点是，安全性相对较好，业绩相对稳健，但爆发力非常有限。

投资价值股的个人体会：

价值股，敢于重仓，用重仓弥补涨幅有限的收益。投资逻辑是，越低价值越高，所以，原则上是没有止损这个概念的。

难点：

如果买在高位，可能需要长时间的煎熬。如果恰巧买在低位但在高位时没卖，可能会坐过山车，大摆锤，这些，除了经济上受影响之外，身心健康也会受到伤害。如何判断高低点，对价值股仍然重要。我观察到，数年来市场长期给盈趣的估值区间是在pe20-30之间。这就是说，如果在pe30以内买进，大概率不会被长期套住，同时，如果在低估时买进，即便在不考虑市场乐观情绪波动和和题材催化等偶发状况影响的情况下，仍能较轻松地获取比较高的收益。好吧！如果据此操作，非等他到最低估时买，是否可行呢？理论上可行，实践中不行。因为，股价很难如此精准。所以，这可以采用在相对低估时分批买，个股也不能只此一只，多只个股在低位分批买，是一个相对好的方法。

来说下当下：

21年业绩，料和2020年相当。整个2020年的均价，大约是在58元上下，对应pe约为58/2.13=27倍，估值偏高于中位数25。所以，当前价格属于长期（1年内）安全，但短期偏高的位置。所以，稳健的话，必须要放弃一些机会。估计低点50元下，会在5-6月份。假如真的有这机会的话，我就来了。

中际旭创的波段操作和简单逻辑

作为5G通讯传输设备龙头制造商，中际旭创在去年业绩营收大幅度增长，净利增长45%以上，产品毛利率下维持高位，是市场公认的5G设备龙头公司之一。当前市值310亿元，股价45元。

十大股东，全是机构，且以财务投资为主，包括国外的一些大机构。

从股价上来说，去年全年，维持在47元-72元之间，尤其是下半年，股价长期低波横盘在48-60之间，相对底部价格在50元附近，波动空间20%，走势算是平稳。节后，股价见波段顶58元后，一路下跌到2月底的48元后，稍做企稳，昨日年报快报出来后，又开始下跌，止今日盘中见45元。从58元算，跌幅达20%，以前期底部平台破位48元算，跌幅接近10%。

感觉股价仍有下跌的动能，但幅度有限。此次准备先布局网格，按40元为底部，距现价10%，每2个点，买2手。

这股操作逻辑：

1、有一定安全边际：

无论是业绩，还是机构持仓，还是各种研报来看，属于有业绩支撑的股票，但是，成长性并不算好，所以，暂时不准备重仓长期持有。仅做为一种波段轻仓博取波动的收益。

2、区间定义：

40-60之间。以50元为界，50元下方，买多卖少，买格小，卖格大；55元上方，网格不能加仓，以做T为主，维持轻仓。

兆威机电的价值分析

1，对小威的看法

股票有三类，价值股、成长股、题材股。小威是价值股。成长性一般，主要是赛道不太理想，感觉市场应用不够大。这从股权激励计划上也能看到一点，年增长20%不算高增长。市场给成长股的溢价很高，对价值股偏低。

2、小威的价值

在细分领域领先，竞争优势明显，这个不用解释了。市场对此也没啥异议，有分歧的可能就是这个传动领域的市场发展空间以及能否长期保持核心技术优势。大客户相对集中，非标定制化强，这算是弱项。有时候，公司发展与其技术是否领先关系不大，比如做五金的坚朗，人家就是标准化产品，市场占有率很高，虽然技术不是什么高科技。

发展方面，虽然很难突飞猛进，但，凭着在小行业的市场知名度和技术优势，公司极大可能会稳健增长。这是难得的！在A股市场，能保持增长的股，都算是好股！而且当前股价对应的财务各项指标明显最起码不算很高吧！咱先不说有多低。

3、好公司不多，虽算不上是稀缺。

上市公司中，想把公司做好！同时，能把公司业绩保持增长，是不多的。小威算是一个。好公司好行业好价格。目前，我认为这3好中，小威至少是2好。

4、价值股与成长股收益不同，风险也不同。显然，价值股收益低于成长股，但风险也小于成长股。

我的执行计划：

60-70元的价格，是我认为比较有安全边际的价格。能涨到多少，既要看整体市场的脸色，更要看公司的业绩，同时也要看各大机构对公司的看法。

如果有一天，市场给该公司30倍pe，我不觉得意外，在未特别重大基本面改善的情况下，40倍的pe，可能是天花板。

如果一个月后，公司10派10元送***，我也不觉得意外。

结论：60-70之间安全！不低于整体的3成仓位。第一盈利目标：30%，即：股价90元。120元是天花板！如果有的话，果断退出。

st奋达的估值

首先，扣非净利今年大约应该是1.2亿左右。这个数据来自于以下推测：           三季报，净利润10.6亿，扣非0.92亿，预计年报净利10.5-11.5亿。为什么四季度下限为0增长，上限为1亿呢？很显然，这是欧朋达的缘故。欧公司前三季度亏了7K万，如果不能在四季度完成出售，则四季度仍会产生亏损3-4K万，这样的话，四季度产生的盈利（4K万左右）可能刚好够欧公司的亏损，这就会造成年报预测值的下限，即全年10.5亿的净利。但现在，已经在年前完成了出售欧公司，所以，就极有可能会达到年报预测值的上限，即：全年11.5亿净利。这11.5亿里面，包含前三季的非经常性10.6-0.92=9.68亿+欧公司投资收益0.7亿=10.38亿元。11.5-10.38=1.12亿。 其次，假定明年主营业绩保持20%的增长的话，那么明年业绩会是多少呢？我们来简单算一下：         1.12亿+0.7亿（这是欧公司2020年前三季度的亏损额6826万元，由于已经出售，所以，这个21年不会再被扣掉了）=1.91亿*1.2=2.3亿元。（注意：这里面没有过多考虑富诚达的情况，由于富诚达20年前半年亏损，后半年盈利）. 最后，我们开始估值：        给多少倍估值合理，这个是大资金说了算，但从目前可比上市公司的情况来看，给40倍PE，确实算是比较理性了吧！40*2.3=92亿，对应股价5.1元。立讯精密的PE现在是60倍，如果按60倍算的话，对应股价7.6元。 有了一个大概的简单估值，然后就是看市场情绪了，A股的波动大，但再怎么波动，长期来看总归是围绕着价值。市场总是给那些管理规范透明、前景确定明朗的公司相对高的估值。仅靠情绪影响的上涨或是下跌，幅度不会太大，持续时间也不会很长。

今天说一下接下来一段时间盈趣科技的操作卖出点

盈趣科技，已经拿了一个季度了，这段时间，股价多数时间是在60-70之间波动，也就是20%的区间内。持仓最多时盈利17%，无动于衷后又回来再上去。。。

今日盘中68元，浮盈利已经10%有余.下面谈一下个股看法：

1、基本面：

    财务数据长期保持良好，管理规范，大股东为万利达。不足：成长性一般，暂时没有找到能大幅增长的盈利点，但主营每年保持30%左右增长，也是很可贵的。但需要格外引起重视的是：由于人民币大幅升值，公司外贸业务占比很大，可能会产生较大的汇兑损失，但从公司3季报和互动信息来看，公司一直在开展结售汇业务，受汇率影响并不大。人民币第3季度涨了3%，但公司由此产生的损失，大概在200万左右，4季度人民币涨了5%，损失应该也是百万级别，对于数亿的净利润来言，目前看，可以忽略。

2、业绩预期：

    20年可能维持低增速。同比可能在10%左右。市盈率维持在40倍比较合理。这股中规中矩，如果没有电子烟的消息驱动，现在股性来看，短期难以大涨。

卖出方法：

      60-80区间，感觉是比较合理的。过了80就要减仓。短期波动的话，强势上涨中，如果破了5日线，要减少一点儿，破了10日线，至少减一半，5日下穿10日，可暂时清仓。

—–2021-02-01————

周四已经清仓。当时收盘破了5日线，感觉要破10日线。今天，盘中也大幅下杀了10日线，现在收回了10日线。

近期量能变小，5日线有下移趋势，近二日是将于10日线重合，选择广向的时候到了。感觉有点空：盘中上涨压力大，每日高点不断降低。验证一下吧。

大盘大涨，近期股市风格罕见

近期，大盘大涨。但至少有约一半以上的股票，远远落后于大盘指数。

近期涨得好的股票的共同特征是：(____)

A、大盘股，高市值股。

B、业绩增长、基本面好的股

C、新能源、光伏等等风口板块股

D、基金重仓股

答案是D.abc三项是多数涨得好的股票的特征，但不是共同特征。答案唯有D,基金重仓股。2020年，是基金年！很多基金涨幅超过40%，加上券商不断推荐，新基金不断发行，多数基金还需要配售。可见市场有多火爆。

基金公司看好的股，多数确实是有业绩、有前景、且估值相对合理的公司，但是，随着基金公司的抱团，估值的优越性逐渐消失，有些已经是高估泡沫，但是，现在没人说这个，只要还能涨，谁在乎这点风险？我看了一眼，就拿明星基金兴全来说吧，旗下的多只不同主题的基金，交叉持股的现象，及其严重，一些市场名星股，被多只基金公司、多只基金、不断买入，。。。。。。

看了下基金重股，确实有些很不错，但是否高估？不好说！毕竟，是否高估，本质上，是由资金来认定的，如果买的人多，自然不算高估。基金公司现在发行新基金速度很快，这就造成，一些基金公司重仓股，可能还会大涨。

认真地，看了一下手上的股票，感觉没问题，继续拿着吧。

除了去年的奋达和华能之外，今年目前，只有二个股：次新股 兆威机电和电子股盈趣科技。回头再来分析一下这二个股，今年操作，原则上准备持仓集中一些。

近期资本市场变化真大，先简单说一下

最近懒得写了，偷懒要不得。

最近市场发生了很多值得记录并认真思考的事件：

1、白酒、新能源、光伏，近几周猛烈上涨，像极了6000点时的大盘样子。无论是本月，还是本季度，还是本年，还是过去的十年，白酒都是市场上涨得最多的板块。市盈率多数已经过了100了，换句话来说，这早已经不是什么价值投资了，连价值投机都不算，高估狂热过后，肯定是一地鸡毛，当然，白酒从长远来看，还是持续会保持增长。然后是光伏，多只龙头股今年已经涨了10多倍了。但由于受实质性政策利好，该板块，有可能会继续成为2021年强势板块！

2、可转债上市破发成为常态。从上周起，可转债上市即破发成为高概率事件。永安、海波、灵康、北陆、润建这些近几天上市的，都是当天破发，多数全天都在破发状态，跌幅最大的永安、海波，盘中跌幅超10%，说好的“上不封顶、下有保底”去哪了呢？之所以这些债上市即破发，是因为近期市场上出现了多只低于80元的可转债！而且有这些低价破发债中很多还是AAA级的。目前全市场共340只流通中的可转债，低于100元的有72只，占比20%以上！下面几个债，要引起关注，以后再细说：鸿达、广汇、文科、润建、众兴、电气转债。

3、全市场，指数在上涨，但约7成股票却一直下跌，近一个月，跌幅大于15%的有一千多只。市场已经成了基金公司左右的市场了。看一下基金公司的重仓股，会发现，多数个股早已经脱离了基本面，同时另一个现象是：各基金公司重仓股，高度重叠！

4、明年2021年预选股名单，此名单会较弱增加并进行深入分析。先列出来：

    一、得润电子

    二、兆威机电

    三、中际旭创

    四、盈趣科技

    五、光伏ETF

    六、部分可转债

=======over=======今天先写到这里，新年快来了！总结会在这几天写上今年的总结 。

闲话欣锐科技

一定做新能源汽车车载电源的。股本1亿，pb3倍，pe亏损。营业收入，连年下滑，毛利率长期维持在15%左右，销售净利率在5%左右，很难将这样的企业与高科技挂上钩。

但公司介绍里，研发并不少，专利也不少，但如此低的毛利，哎，怎么算是高科技高竞争力呢？

尤其是今年新能源车在下半年已经销量大增，但公司却并没同步增长，不仅如此，产能利用率也很低，新厂房也已经建成，但单子都没有，建了厂房有何用？这种公司能不能坚持下去，值得怀疑。

待续：….在同行业中，有另一家公司，得润电子，好像有点料，回头看一看

兆威机电003021中了签没卖-写在破发的路上

最高见118，现在85元

区间跌幅30%，也真够狠的。

预期稍有点高，所以，开板的1分钟内没有卖，然后就跌停了。一路下跌，连个反弹也没有。

之所以预期高，是因为基本面。

无论是市盈率还是净资产增长率，上市前都保持高速增长，现在pe不足40倍！公司销售净利率高达20%以上，roe20%，且是历史最低值。根据招股说明书，今年手机类配件会大幅下滑，但是5G类产品，在今年会放量增长。因此，我认为该股给40倍pe不算高。

目前85元的价格，每跌10%，至少加1手吧。90元下方，只加不减。中签的，留做长线吧。

给奋达科技估值-摘帽后的抉择

摘帽前，是不会卖的。摘帽后，参考以下数据：

奋达估值：看下数据，pb（动态）3倍，扣非pe近100倍，扣非roe约5个点，横向对比其它消费电子公司，明显地可以看到公司盈利能力确实差。当前5块的定价，市场或许参考的就是看它的资产还值几个钱，否则，像这样的盈利水平，我估计也就是值3块钱。每年四季度，往往是旺季，但奋达的公告已经宣判过了，远低于市场预期，这其间跌幅20%。。。。其实也不算多，毕竟明年变成10cm,摘帽后就必定有增量资金参与，情绪化炒作。能涨到多少，到时候关注下一季报预告，正常估在净利5K-7K万，如果低于此区间，摘帽后我就把手上这几手卖了，不再放长线钓大鱼了，如果高于此区间，挑战7元压力不大。

今天是感恩节——感恩父母亲朋

今天是感恩节。感谢父母，祝他们健康幸福

感谢妻子，一路陪伴

感谢姐姐的关怀

感谢亲朋的照顾

今早又中一新股。本周这是第二次中签，近一个多月，这是第三签

今日实盘：割肉佳都科技，增仓中际旭创

佳都科技，完全不在能力圈，也属于我自己最不擅长的玩法：抄底。

硬是找了些支撑股价上涨的因素给自己，但仍不能让我坚定持有。买入的时候，完全是朋友的推荐，而且朋友从事系统集成行业，对佳都最近的市场活动有一点儿了解，模糊地认为，佳都有可能会在近期市场上有所订单收获。

问题是：且不说这种模糊的猜测是否靠谱，即便是靠谱，数百亿的市值，即便有个单子，如果不是大几十亿的单子，实在难以提振股价，长期处于弱势盘整，成交低迷，完全一个垃圾股的走势，看业绩报表，说实话，毛利率太低，竞争力并不强大。磨底的股票，是最不适合小散参与的，尽管有可能买在最低部，但也是，时间是不确定的，更有可能一泄千里，没有资金关注的股，很难上涨。大趋势是下跌的，所以，我割肉了。亏不足2个点，是的！既然看不好，既然犹豫，要跑尽快，要割早割。

左手卖出，右手即补仓中际旭创，第一补在49.06元（下跌1%时），几乎是全天最低价，然后即飞，又在49.7和50.3补仓。目前为止，建仓完毕。剩下的时间，就是再跌的话，少量买，然后以做T和顺势波段为主的交易了。长线的仓位基本保持不变了，如果趋势形成，也可以再少加几手。目前仓位和当初建仓盈趣科技时基本一致：

盈趣科技当初也是不足10万的仓位，硬是折腾了2个多月，才迎来了真正的上涨。目前，盈趣科技已经浮盈15%以上，市值接近10W.

时隔一月，再中签新股

10月中了个新股300901，发行价每股9块。4500块。上市当天卖出价46元/股，共总赚了18000元的样子。

周5晚上，帐户又出现了个新股 海融科技。70元/股*500=35000元。估计有可能成为10万大肉签。

今天来说一个公司：佳都科技

有点偶然，听到朋友说这个公司不错，我才注意到它。朋友挺认真地。所以，抽空来看了一下。

佳都目前主要业务是给地铁做智能轨道交通解决方案的，就是各种人脸识别、出入口、统计等等，可以简单地理解为是做AI智能化安防的，就其这项业务来说，国内几大安防厂商，都拥有这项技术，说他技术有多么高科技，其实，也未必。其核心主要是一些智能化算法，海康会吗？海康肯定会！而且就我理解来说，海康如果做，应该做得更好。说这些，并不是说这项业务没技术含量，而是说，这项业务不算什么寡头垄断，也不算什么核心独门绝技。从公司的运营数据来看，也证实了以上判断，一是其主要业务区域为公司所在地：广州及周边，二是其毛利率仅13%，而且有很多项目是PPP项目，回款时间非常长，一般在5年。

通过一些研报可以看到，今年将实现净利润3.6亿，对应pe为40倍，明年6亿，对应25倍.多家券商给的是增持，但我看，这样的公司肯定不属于优秀，远没到增持级别吧？观望还差不多。我认为当前8.9的估值算是一年内合理估值。这种伪高科技公司怎么能给40倍的pe呢？

但是，以下信息吸引到了我：

1、证监会批准以8.1元的价格向大股东定向增发，约10亿。

2、公司目前有3亿的长期股权投资。其中，云从科技公司目前持股8%，为第二大股东。而云从科技，目前正在辅导期，估值应该在300-400亿。

综上，这个股目前8.9的价格不算低，但也有一定投资价值。技术上来看，股价止跌，有见底迹象。可以适当布局。

今天建仓完成。占总仓位2成，计划：短中线。

谈谈如何择时卖出股票

技术分析都是趋势分析。

尽管有很多大牛股一直牛呀牛，但是，多数股如果一直持股不动，往往会坐过山车。即便不是过山车，但是，通过技术分析，把握波段机会也是很有必要的，下面总结几个卖出的技巧：

高位缩量滞涨、或是放量滞涨，这二个都是阶段顶的典型重大特征

尤其是多线长期粘合后仍不能突破（横久必跌）一旦5日下穿10日线，须行动。

以下卖出是指高位状态，低位状态下的卖出止损，以后再说：

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cci 背离， 5日线卖出
macd 死叉 卖出（5日恶性下穿10日线）
30日均线是生命线
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st林重近期事件与应对

从盘面上看，逐渐成为僵尸股。我也不敢说这个股不会涨，但是呢？这股核心是：退市的可能性有多大。如果确定不退市（暂停上市），那么，这个股价真是不算高。去年非标且是无法表示意见，今年是否非标主要取决于那个担保。担保事项上半年已经出了司法判决，这个今年应该不会再无法表示意见了，但有可能保留意见的非标。所以，暂时还能继续在市场上混，随后如何发展，仍不确定，因为今年主营继续亏损，所以，能否摘帽难说，在当前政策日益加强的情况下，继续戴帽的可能性比较大。

说这些，其实有点远，那么短期容易验证的就是：

忽悠式增持被板上订钉，招来问询。这显然是偏利空的，尽管市场早已有所预期。在很多情况下，这样的问询或者说忽悠式增持并不能让股价大跌，但是，看一下这股的成交，开盘半小时成交才50万元，流动性是个很大问题，一旦有点风吹草动，难免产生抛盘从而造成股价大幅度下跌。

今天早盘1.46出局。目前该股获利极小，持股半年有余，盈利5%=====

等下周出也公告看市场反应，估计有10%的差价，即：见1.31元下方

今日操作-市场突然亢奋大涨

科技股领涨。大盘涨近2%，关键是：放量。

盈趣科技盘中获利10%以上，将59元买的小部分在66元卖出了。维持常规仓位。短期来看，强势比较明显。73元附近如果本周能触及，将把仓位适当降，降为70%。

持仓占半的st股，今天表现不佳，没有资金关注，涨幅逊于大盘。

后市，一旦大盘上攻乏力，st股应该有一波行情。此时，可考虑将涨幅大的品种，适当移仓一小部分到st，但受仓位原因，st股仓位本身不算轻，所以，这波暂时不动st的仓位。

关于林重的短T：前几天在1.47开盘买进后即被套，今天竞价时高报1.48卖出，止午时成交，也即今天最高价。明天报1.45如能成交，则买进做T。近期该股可能在1.44-1.48之间震荡，短期有消息面的利空：11-14号即本周末，大股东忽悠式增持将出公告。偏利空！如果公告后股价能稳，则代表短期见底。

这二年大盘的运行特征

春节后，往往是大盘股和基金重仓股容易走强。

st股，往往会在这其间下跌，这主要受一些新st股连续跌停的出现，继而引起整个板块走低，这是风险偏好所致。这其间，应该回避各类st股，也不要参与炒底。因为整个板块不行。随着持续快速下跌，及大盘股在一季度的走强，这些st股超跌后会反弹，

第一波：一般，5月-6月份，是st股布局的好时机。一般这一波上涨，会持续到8-10月份，对于其间大涨的股，要注意落袋为安，做好高抛：具体来讲，进入8月份就要随时根据涨幅卖出了！如果涨得少，可以稍再等等，最迟不过10月份。这是st的第一波：基本面的估值修复期。

第二波：3季度冲高后的st股，会快速地回落，到4季度，可以再次布局，这一波，炒得是确定性摘帽股的摘帽行情！爆发期应该在春节后，直到摘帽公告变为正股。如果主业稳，摘帽后一周时间内往往会大涨一波，此时一般应该离场，因为绝大多数摘帽股，大涨后基本面无法支撑高股价。

做完二波后，应该保持轻仓娱乐，如有机会，可以捕捉一些高送转的股。然后，等5月份市场上st股风险释放后，选择那些刚刚因业绩变成*st股的股，最好是在st之前已经大量计提了坏帐和各种商誉，且无重大司法诉讼违规的股，远离那些重大资产重组过的股，优选基本面和当前主营属于当前热门板块或是主营在今年能彻底改变的股（如，在去年已经剥离不良资产的公司，或是周期性复苏醒公司），放弃那些有重组预期的股（st股重组现在很难）。

除了st股，一些基金关注度高的，基本面很优秀的股，也可以配一部分，选股要点是：

1、必须有机构关注：财务相对透明，有比较多的研报。

2、波段方面，5月容易急跌，然后震荡。9-10月份也容易跌。这几个月份最好回避。