所有*st公司，在年报公告之前，都存在极大的退市风险。今年的政策是“应退尽退”。绝大多数上市公司主观上极不愿退市，在退市前，都会尽力补救，但没办法，退不退市，不是公司能做主的，也不是会所能做主的。
商城的会计师事务所，在前段时间发了提醒公告，说对部分零售业务存疑，有可能给公司非标，表面上看，是事务所太苛刻，实则不是。商城前段时间重组，有机构刚刚花了数亿元入股，现在可能打水漂了。而这些机构在投资之前，必然也是严格认真地看过公司的年度经营状况的，也必然在专业角度充分考虑了公司面临的退市风险，在与事务所出现重大分歧之时，也肯定进行了紧密的沟通，但这都难解除公司退市的危机。
还有更夸张的，新纺公司本来正在紧锣密鼓地编制年报，在年报前一个月，突然收到一个立案调查，而立案调查的原因，超大概率是一年前的事。为什么这个时间被立案，一种情况是，监管太忙了，刚发现这公司的问题，另一种情况是：把*st公司作为重点监管对象。近期被突然立案的*st公司，不止他一家。按当前政策，*st公司在年报前这几个月被立案，几乎就是宣布了退市。
今年已经有多家预约年报披露时间靠前的*st公司宣布推迟批露时间，年报预约早的，大部分都是审计没啥大问题的（公司和事务所应该都是这么认为的），但还是以各种理由被推迟。这也体现了背后监管的力量。
什么是应退尽退？这与我们要加强资本市场法治建设的理念是否一致？应退尽退可能不太好理解，但是尽检尽检，应接尽接，应隔尽隔.....这些口号在实际执行起来的真实含义，想必很多人能理解。
红相是因造假被*st，然后去年立案，前个月调查出了结论：造假+不触及退市！今年如果年报非标，就退了！非标包括带强调事项的无保留意见。由于调查结论已出，相关事项，红相在今年也进行了纠正，特别是问题公司的剥离，都极大地解决了年报否定意见、无法表示意见和保留意见的可能性。唯一有可能的就是强调事项。但目前来看，这种概率也很低：只要相关的担保全部解除、应收的补偿款立即拿到，就可以解决，这些问题都是用钱牺牲些利益可以直接解决的。说到这里，需要补充说一下：红相如果退市，公司和大股东都是极不愿意看到的！大股东尽管多次套现，但仍有巨量的股权在手上，且质押率很低，公司仍有5亿的转债，如果退市，转债必然要现金赎回，股权价值也将灭失。这与那些股权全部质押，净资产为负，主营不可持续的公司不可同日而语。
在应退尽退的指导政策下，红相完全有可能被出具强调事项的非标！即便上述的一些事项已经得到彻底解决。比如说：前期一些会计原始凭证丢失？前期会计处理的任何有疑问的、哪怕是影响不太大的，都有可能成为强调事项的原因；实控人已经被禁止在公司管理层，那么，换成谁？这些细节问题，咱也不太懂。总之，这种退市风险是客观存在的，不能忽视。
红相债，当前105元，2年后到期赎回118元。如果真退市了，那么，等到期的话，时间太长！只能选择回售！当前已经是回售期。公司在卖了子公司卧龙之后，帐上目前有较为充足的现金可以支付回售。退市，不影响回售，特别是在当前严监管下，不可能一退了之。
简单说就是：退市的话，亏7%，即便算上利息时间成本，也就是10%不到的亏损。而如果不退退市呢？就凭当前红相是否退市的市场分歧，估计年报会有2个大涨停。
这样的博弈，我觉得是值的！市场上那些白白净净的转债也好，股票也好，胜率就很高吗？
